吉利汽車控股有限公司（0175.HK）于8月14日公布2025年中期業績。上半年，公司實現營業收入1503億元，同比增長27%，創歷史新高；歸母凈利潤92.9億元，扣除外匯匯兌稅后歸母凈收益等非核心損益后，核心歸母凈利潤66.6億元，同比增長102%；毛利總額提升至247億元，毛利率達16.4%；總現金水平穩步上升至588億元。

在14日下午的業績發布會上，吉利管理層表示，公司已步入強勁增長周期，隨著“一個吉利”戰略深化落地，整合協同帶來的效率紅利不斷釋放，公司將全年銷量目標上調11%至300萬輛。未來公司有望步入利潤不斷創新高的階段。

核心歸母利潤翻倍 新能源盈利周期全面開啟

財報顯示，上半年吉利汽車實現銷量、市占率、營業收入、核心凈利潤的全面增長。

上半年銷量140.9萬輛，同比增長47%，銷量增速超過行業平均水平；上半年市占率首次突破10%，達10.4%，同比增長2.4個百分點；銷售收入1503億元，同比增長27%，收入持續穩步增長；核心歸母凈利潤66.6億元，同比增長102%，實現翻倍增長。

由于單車盈利能力顯著提升，公司核心歸母凈利率實現快速增長。

“吉利汽車新能源盈利周期全面開啟，單車核心歸母凈利潤在今年上半年提升至4700元左右，同比漲幅達37%，核心歸母凈利率從2.8%增長至4.4%，漲幅達57%，增長幅度行業領先。”吉利汽車集團CFO戴永在業績會上說，利潤增長也為公司帶來充裕的現金儲備。

基于上半年產品強勁的銷售表現，吉利已將全年銷量目標上調約11%至300萬輛。截至6月底，已完成300萬全年銷量目標的47%。

圖為出席吉利汽車2025年中期業績會的公司管理層（受訪者供圖）

管理層拆解業績：三大亮點紅利持續釋放，出口與毛利下滑短板待補

汽車頭部企業的業績往往能折射出車市現狀，也能從中窺探出企業乃至行業的發展趨勢，比如整合趨勢、盈利能力、出海現狀等。

吉利汽車管理層如何看待上半年的業績表現？吉利汽車控股有限公司行政總裁及執行董事桂生悅表示，上半年經營亮點表現在三大方面：

——兩家上市公司“大合并”，協同效應凸顯。在完成領克汽車和極氪汽車合并后，管理層發現吉利汽車和極氪科技兩家上市公司的存在依然對深度高效的融合帶來許多障礙，難以徹底杜絕重復投資，因此吉利汽車發布了對極氪的要約收購。在9月份兩上市公司股東大會通過后，整體交割工作預計年底前完成，實現具有戰略意義的“大合并”。

規模效應、精益管理以及自去年開啟的“一個吉利”品牌整合協同，吉利汽車銷售與行政費用率已經實現顯著下降。其中銷售費用率同比下降至5.6%，降幅達16%，行政費用率同比下降至1.9%，降幅達26%。

——銷量創新高，市占率全面向上。上半年銷量創新高的背后，是全方位的突破。從全品類市場看，吉利汽車國內市占率首次突破雙位數，是中國汽車市場銷量排名第二，與全品類第一名14.77%的市占率相比，差距從去年同期的8個百分點縮小到4個百分點。

從細分市場看，上半年吉利燃油車國內市場占有率8.7%，同比增長1.6個百分點，龍頭地位穩固。新能源國內市占率11.44%，排名第二，第一名的市占率29.48%，差距的確不小，但也在縮小，從去年同期相差27個百分點縮小到目前相差18個百分點。“這是銷量創新高背后的含金量所在。”

——單車盈利向上，凈利潤率逐漸回升。今年上半年吉利歸母凈利潤率接近4.5%，而去年同期這一數字是2.8%，國內領先車企凈利潤率在5%左右。可以看出，吉利凈利潤率逐漸回升，接近國內最領先水平。與此同時，上半年吉利單車盈利達到4724元，相較去年同期的3453元大幅度提升。

“隨著下半年銷量進一步提升，規模效益會進一步釋放。同時，由于‘大合并’最終落地帶來經營成本的大幅度降低，吉利下半年單車凈利潤會進一步大幅度提高。”

不過，桂生悅坦言，除了品牌建設不足外，吉利上半年呈現出口下降和毛利率下滑兩大短板。

吉利汽車上半年出口銷量18.4萬輛，同比下滑7.7%，與行業10.3%的增長差距較大，拋開組織架構、市場調研及產品短缺等因素外，最主要是東歐單一市場下降幅度達到40%-50%。

“吉利已將海外發展列入集團優先級大戰略。”吉利汽車集團CEO、吉利汽車控股有限公司執行董事淦家閱說，加速全球海外體系變革和產業體系化出海，統一作戰，不斷擴大本地化運營，下半年打造三個十萬輛級區域，兩個5萬-8萬輛級區域。

桂生悅說：“隨著諸多新能源產品在海外上市，下半年出口量較上半年會有大幅度增長，也有信心2025年全年出口量實現同比增長。”

兩大短板究其原因，自然有激烈“價格戰”帶來的影響，全面降價給每家車企都帶來很大壓力。同時，面向大眾市場的吉利銀河品牌快速崛起，拉低了平均價格，加之吉利在豪華、高端市場的增速亦有所放緩。

桂生悅表示，隨著國家大力整頓市場，同時下半年吉利高價格產品上市，平均單車售價和毛利率會得到較大改善。

“去年年初，我曾表示未來每一個業績發布會吉利銷量都會是歷史新高，但未敢對利潤‘夸下海口’，目前來看，吉利有望在實現銷量新高的同時，在利潤方面也實現歷史新高，為股東帶來更大回報。”桂生悅說。

“反內卷”與人工智能——市場焦點與熱點的吉利答案

談及國內汽車市場，“內卷”帶來的負面影響是無可回避的話題，近段時間，多部門進行了針對“反內卷”的綜合治理，以期實現行業健康可持續發展。吉利為“反內卷”出臺了哪些措施？

吉利控股集團CEO、吉利汽車控股有限公司副主席及執行董事李東輝說，在競爭導向方面，吉利堅持不打價格戰，打價值戰、技術戰、品質戰、品牌戰、服務戰、企業道德戰，倡導行業開放、良性競爭。公司發揮領軍企業對產業高質量發展的支撐作用，將供應商支付賬期統一至60天內，保障產業鏈穩定。“隨著反內卷的推進，行業競爭會更加理性、有序。吉利這樣堅持長期主義、注重綜合實力提升的企業，未來競爭優勢將更加凸顯。”

桂生悅表示，國家提倡的“反內卷”不僅僅是打價格戰，作為車企，做到學習友商長處，不說友商壞話，做好自己的事情就是在響應“反內卷”，若每家企業都做到這些，起碼“內卷”程度和范圍就會降低很多。

市場的持續突破，離不開底層技術實力的全面支撐，特別是面向未來的人工智能技術。

據介紹，吉利汽車已構建全維度的智能化、電氣化技術體系，完成全域AI布局，發布“智能汽車全域AI”技術體系，形成算力、算法、數據“三駕馬車”支撐的技術底座。星睿智算中心2.0算力達23.5EFLOPS，星睿AI大模型落地應用，推動智能技術快速量產。在輔助駕駛領域，吉利發布千里浩瀚輔助駕駛系統，具備“全域、全向、全時”感知無盲區能力。

有業內人士說，在激烈的市場競爭中，只有“剩者為王”才有未來。坊間也有諸多預測，未來中國會“剩下”哪幾家汽車公司，這些預測往往看重車企當下賣了多少車，抑或出了某爆款車型。

吉利管理層表示，只有具備強大制造能力，具備對人工智能、未來科技的全面布局，具有強大科技屬性的汽車公司才能生存下來，走向“未來”。（記者 王鶴）