? ?吉利控股集團(tuán)15日宣布，旗下吉利汽車(chē)控股（0175.HK）與極氪智能科技（NYSE:ZK）正式簽署合并協(xié)議，吉利汽車(chē)將收購(gòu)其尚未持有的全部極氪股份。這是吉利控股集團(tuán)深化落實(shí)《臺(tái)州宣言》的關(guān)鍵一步。

此舉瞄準(zhǔn)推進(jìn)內(nèi)部資源深度整合和高效融合，杜絕重復(fù)投入，提升企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。吉利汽車(chē)與極氪完成合并后，將進(jìn)一步提升吉利汽車(chē)的戰(zhàn)略執(zhí)行效率、創(chuàng)新能力及盈利水平，有望為合并后的全體股東創(chuàng)造更大價(jià)值。

吉利汽車(chē)溢價(jià)收購(gòu)極氪? 機(jī)構(gòu)看好協(xié)同效應(yīng)

吉利控股集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次合并旨在強(qiáng)化吉利汽車(chē)在智能新能源汽車(chē)領(lǐng)域的全球競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)性。

極氪在豪華新能源領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，與吉利汽車(chē)在主流市場(chǎng)的深厚基礎(chǔ)相結(jié)合，在技術(shù)、產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、制造、營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)、國(guó)際市場(chǎng)拓展等方面更強(qiáng)協(xié)同，提高創(chuàng)新能力，激發(fā)規(guī)模效應(yīng)。合并后的吉利汽車(chē)將實(shí)現(xiàn)對(duì)燃油、純電、插電混動(dòng)、醇?xì)潆妱?dòng)等多種動(dòng)力形式的全面覆蓋，并完成對(duì)主流、中高端及豪華汽車(chē)市場(chǎng)的全方位布局，提升競(jìng)爭(zhēng)力及企業(yè)價(jià)值。

吉利汽車(chē)控股有限公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅表示，“作為一家負(fù)責(zé)任的企業(yè)，吉利汽車(chē)始終將投資者和用戶(hù)的利益置于核心位置，合并將開(kāi)創(chuàng)多贏局面。我們將全力以赴，推動(dòng)合并后公司實(shí)現(xiàn)更卓越的發(fā)展，為全體股東創(chuàng)造持續(xù)的長(zhǎng)期價(jià)值。”

吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書(shū)福表示：“吉利控股集團(tuán)去年發(fā)布《臺(tái)州宣言》以來(lái)，‘一個(gè)吉利行動(dòng)’進(jìn)展順利，本次合并為吉利汽車(chē)更美好的未來(lái)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”

吉利在最新協(xié)議中提高了收購(gòu)價(jià)——每股極氪股份2.687美元或每股極氪美國(guó)存托股份26.87美元，這相較5月7日公告的擬收購(gòu)價(jià)約溢價(jià)了超4%。

按照收購(gòu)方案，極氪股東將能夠共享整合后產(chǎn)生的協(xié)同紅利，以及吉利汽車(chē)在智能電動(dòng)化、全球化拓展上的整體成長(zhǎng)機(jī)遇，極氪本身的成長(zhǎng)天花板被顯著抬高。交易方案為極氪股東提供現(xiàn)金或吉利汽車(chē)股票的選擇權(quán)，體現(xiàn)了對(duì)股東流動(dòng)性偏好和長(zhǎng)期價(jià)值判斷差異的尊重。

市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍看好吉利此次整合帶來(lái)的“上行空間”。

“回歸一個(gè)吉利，品牌協(xié)同加速。”方正證券表示，收購(gòu)?fù)瓿珊螅酒煜滤拇笃放萍y河、極氪、領(lǐng)克將歸于同一上市平臺(tái)，內(nèi)部管理方面加速協(xié)同，理清各品牌定位與打法，助力各品牌車(chē)型競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)現(xiàn)全面提升。

美銀證券認(rèn)為，全資掌控極氪對(duì)吉利汽車(chē)有正面影響，因集團(tuán)可整合研發(fā)資源；多品牌營(yíng)銷(xiāo)可更有效率及具協(xié)同效應(yīng)，而簡(jiǎn)化股權(quán)結(jié)構(gòu)亦可以提升集團(tuán)管理效率。看好其穩(wěn)健的銷(xiāo)量表現(xiàn)與新車(chē)型周期帶動(dòng)的增長(zhǎng)動(dòng)能。

回歸一個(gè)吉利：“做減法”背后的戰(zhàn)略聚焦考量

未來(lái)兩三年，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)從增量變?yōu)榇媪坎┺模履茉雌?chē)改變了市場(chǎng)格局，從初期無(wú)序、重復(fù)、碎片化的競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)將走向高質(zhì)量、全方位競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)能否繼續(xù)做大做強(qiáng)，取決于戰(zhàn)略前瞻能力、成本控制能力、技術(shù)創(chuàng)新能力等。

在這樣的市場(chǎng)發(fā)展階段，企業(yè)需要“敢破敢立”，適時(shí)做好“加減法”，集中優(yōu)勢(shì)資源、重點(diǎn)突破，實(shí)現(xiàn)自我進(jìn)化。

李書(shū)福年初發(fā)表新年致辭時(shí)，給出了吉利的戰(zhàn)略方向：“穿越周期、韌性成長(zhǎng)、穩(wěn)健前行”，將之前相對(duì)“擴(kuò)張”的多元化思路轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺€(wěn)健”的聚焦汽車(chē)主業(yè)的思路。

吉利在實(shí)踐中找到了發(fā)展的“痛點(diǎn)”所在。在今年一季度業(yè)績(jī)會(huì)上，吉利管理層坦言，近期一系列整合動(dòng)作是吉利在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)新階段的戰(zhàn)略選擇。管理層既看到了公司存在的問(wèn)題，又看到了極氪、領(lǐng)克合并后的成效。桂生悅表示，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，吉利汽車(chē)只有改變過(guò)去品牌“小而散、散而亂”的形象，進(jìn)行深度整合，把公司資源凝聚成拳，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲勝。

經(jīng)內(nèi)部測(cè)算，整合后研發(fā)環(huán)節(jié)每年可節(jié)省數(shù)十億元；聯(lián)合采購(gòu)方面，去年已在原預(yù)算基礎(chǔ)上額外節(jié)省幾十億元。此外，在制造、人力、財(cái)務(wù)、法務(wù)等管理部門(mén)的協(xié)同中，預(yù)計(jì)管理費(fèi)用和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用將顯著降低。

合并后的吉利汽車(chē)，將形成四大品牌生態(tài)圈：極氪定位豪華、極致、科技；領(lǐng)克定位潮流、運(yùn)動(dòng)、個(gè)性；銀河定位高價(jià)值主流新能源品牌；中國(guó)星聚焦節(jié)能化、智能化的燃油車(chē)，具備更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和更廣闊的成長(zhǎng)空間。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次吉利汽車(chē)收購(gòu)極氪，并非簡(jiǎn)單的資本層面運(yùn)作，而是基于對(duì)全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)深刻變革的前瞻洞察，釋放“1+1>2”的巨大潛能。這不僅能讓極氪加速騰飛，為股東提供了靈活的選擇與廣闊的前景，更將顯著提升吉利汽車(chē)的綜合實(shí)力與市場(chǎng)價(jià)值，最終驅(qū)動(dòng)整個(gè)吉利控股集團(tuán)在智能化、電動(dòng)化、全球化的浪潮中把握機(jī)遇，使“一個(gè)吉利”在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更有利的位置。

協(xié)同效應(yīng)初顯：上半年銷(xiāo)量增勢(shì)強(qiáng)勁 技術(shù)突破全面開(kāi)花

幾天前，吉利控股集團(tuán)拿出一份“含金量”十足的上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，反映出整合的協(xié)同效應(yīng)已經(jīng)初顯。

上半年，吉利控股集團(tuán)總銷(xiāo)量193.17萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)30%，其中新能源銷(xiāo)量100.15萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)73%，新能源滲透率52%。二季度銷(xiāo)量98.51萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29%；新能源銷(xiāo)量53.81萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)65%，新能源滲透率55%。

有幾大亮點(diǎn)值得關(guān)注，一是，規(guī)模突破。上半年累計(jì)新能源銷(xiāo)量已破百萬(wàn)輛，創(chuàng)歷史新高，同時(shí)連續(xù)三個(gè)季度整車(chē)銷(xiāo)量超90萬(wàn)輛，集團(tuán)規(guī)模化表現(xiàn)亮眼；二是，增速迅猛。吉利控股集團(tuán)新能源銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)73%，新能源滲透率達(dá)52%，二季度更提升至55%；三是，子品牌表現(xiàn)亮眼。吉利銀河銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)232%。吉利汽車(chē)新能源（含吉利、領(lǐng)克、極氪）銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)126%。

吉利汽車(chē)因上半年的強(qiáng)勁表現(xiàn)將全年銷(xiāo)售目標(biāo)從271萬(wàn)輛上調(diào)至300萬(wàn)輛。

此外，“一個(gè)吉利”的科技生態(tài)戰(zhàn)略布局、技術(shù)平臺(tái)協(xié)同與共享，讓吉利控股的技術(shù)突破頻頻出圈，技術(shù)創(chuàng)新由投入期進(jìn)入收獲期。

上半年，集團(tuán)統(tǒng)一的智能安全輔助駕駛系統(tǒng)——千里浩瀚發(fā)布；成立全新電池產(chǎn)業(yè)集團(tuán)——吉曜通行，將原有的金磚電池、神盾短刀電池，統(tǒng)一為神盾金磚電池品牌；極氪近日發(fā)布首個(gè)基于純電架構(gòu)打造的豪華電混專(zhuān)屬架構(gòu)浩瀚-S，這是全球第一個(gè)全棧900V高壓混動(dòng)架構(gòu)。此外，從低空經(jīng)濟(jì)的沃飛長(zhǎng)空eVTOL飛行器，到太空的時(shí)空道宇低軌衛(wèi)星——吉利星座的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，吉利實(shí)現(xiàn)了“天地一體化”的出行科技全覆蓋，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這意味著更強(qiáng)的吸引力和更清晰的長(zhǎng)期價(jià)值邏輯。（記者 王鶴）